I Selección de portafolio y evaluación de desempeño

1. Activos financieros y portafolios de inversión

1.1. Activos riesgosos: medidas de retorno y de riesgo

1.1.1. Tasa de retorno de los activos

1.1.2. Tasa de retorno del portafolio: Rp

1.2. La medida de riesgo de los activos

1.3. La medida de riesgo del portafolio

1.4. Consideraciones sobre los parámetros estimados

2. Construcción de portafolios óptimos y el modelo MV

2.1. Caso de dos activos

2.2. El efecto de diversificación

2.3. Portafolio óptimo para n activos

2.4. Formulación general de la FE

2.5. Portafolio de mínima varianza global 

2.6. Teorema de separación de fondos 

2.7. Portafolio óptimo con el activo libre de riesgo

2.8. Restricciones en los pesos negativos

2.9. Implementación de los modelos: un ejemplo práctico

2.10. Limitaciones y extensiones del modelo MV

3. Modelo de valoración CAPM y portafolio óptimo

3.1. El portafolio de mercado

3.2. Línea del mercado de activos (LMA) y medida de riesgo sistemático

3.3. Estimación del modelo

3.4. Descomposición de la varianza del activo

3.5. Beta del portafolio (βP )

3.6. Modelo de mercado y portafolio óptimo

3.6.1. Modelo de mercado de Sharpe y FE

3.6.2. Modelo de Treynor y clasificación de activos

3.6.3. Portafolio óptimo de Treynor

3.6.4. Modelo de Jensen

3.7. Alcance y limitaciones del CAPM 

4. Utilidad esperada y aversión al riesgo

4.1. Incertidumbre y aversión al riesgo

4.2. Utilidad esperada y portafolio óptimo

4.3. Modelo MV y función de utilidad cuadrática

4.4. Alcance y limitaciones

5. Medidas de downside risk: semivarianza, VaR y CVaR

5.1. Medidas de riesgo a la baja o downside risk

5.1.1. Semivarianza y la medida de Sortino

5.1.2. Valor en riesgo (VaR)

5.1.3. Valor en riesgo condicional (CVaR)

6. La medida Omega (Ω)

6.1. La medida Ω y su aplicación en el portafolio

6.2. Formulación del problema de optimización

7. Evaluación de desempeño

7.1. Medidas basadas en el retorno del portafolio

7.1.1. Retorno activo del portafolio

7.2. Medidas basadas en la relación riesgo-retorno

7.2.1. Medida de Sharpe

7.2.2. Medida de Treynor

7.2.3. Medida de Sortino

7.2.4. Medida Omega (Ω)

7.3. Tracking-error y el coeficiente de información

7.4. Medidas de atribución

7.4.1. El modelo de atribución de Brinson

7.5. Limitaciones en la evaluación de desempeño

8. Tracking-error e indexación

8.1. Formulación óptima para el TE

8.1.1. Index tracking y portafolio Sparse

II Análisis factorial y portafolio internacional

9. Modelos Factoriales

9.1. Modelo APT y factores de riesgo sistemático

9.2. Estimación del modelo factorial

9.3. Modelos factoriales de Fama-French y Carhart

10. Factores fundamentales y estilos de inversión 171

10.1. Análisis de estilo basado en factores de riesgo

10.2. Modelos institucionales

11. Diversificación internacional

11.1. Portafolio internacional: un enfoque factorial

11.1.1. El índice de mercado mundial

11.1.2. Retorno y riesgo sistemático del portafolio internacional

11.2. Enfoques alternativos sin incorporar el riesgo cambiario

11.3. Alcance y limitaciones de la diversificación internacional

III Enfoque Bayesiano, optimización robusta y paridad de riesgo

12. Nuevos paradigmas en la gestión de inversiones

13. Modelo Black-Litterman

13.1. Supuestos del modelo BL y retornos de equilibrio

13.2. Formulación de las views del inversionista

13.3. Fórmula del modelo BL

13.4. Implementación del modelo BL

13.5. Los estimadores Shrinkage

14. Optimización Robusta de Portafolios 213

14.1. Conjuntos de incertidumbre

14.1.1. Conjunto de incertidumbre de intervalo para los retornos

14.1.2. Conjunto de incertidumbre de tipo elipsoidal para los retornos

14.2. La contraparte robusta

14.2.1. Modelo MV robusto con incertidumbre de intervalo

14.2.2. Modelo MV robusto con incertidumbre elipsoidal

14.3. Modelo de Sharpe robusto

14.4. Modelo Robusto-Bayesiano (Meucci, 2011)

IV

15. Paridad de riesgo y diversificación

15.1. Contribución al riesgo

15.1.1. Contribución marginal al riesgo

15.1.2. Contribución total al riesgo

15.2. Paridad de riesgo naive

15.3. Paridad de riesgo vanilla

15.4. Formulación general: medida de concentración y aproximación convexa

15.5. Máxima diversificación del portafolio

15.5.1. La medida de máxima diversificación

IV Portafolios socialmente responsables

16. Criterios ASG y portafolio óptimo

16.1. Indicadores ASG y proveedores de información

16.2. Construcción del portafolio óptimo MV-ASG

16.2.1. Formulación general del portafolio MV-ASG

16.2.2. Portafolio óptimo de Sharpe-ASG

16.2.3. Medida de eficiencia del portafolio ASG

16.3. Enfoques alternativos del portafolio ASG

Referencias